融期策略 这家券商时隔6年首次内部提拔“掌舵”投行，新高管如何提振投行业务？
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时隔7个月，国信证券分管投行的副总裁人选落定。
6月23日晚，国信证券公告称，聘任鲁伟为公司副总裁。值得注意的是，他还同时是投资银行事业部总裁。这是自2018年12月“投行老将”胡华勇离任副总裁后，国信证券首次提拔内部人士“执掌”投行。
鲁伟同样是一名国信证券“投行老将”，他比胡华勇晚一年（1998年）加入国信证券并从事投资银行工作。鲁伟曾亲历国信投行的“高光时刻”，内部人士评价称其对国信投行“知根知底”。当前IPO市场、并购重组市场迎来新一轮政策周期，这位投行“老将”能否借此契机提振国信投行业绩，成为市场持续关注的焦点。
最熟悉国信投行的人
自2024年11月20日吴国舫被带走调查，国信证券分管投行业务的副总裁职位一直空缺。记者了解到，此后投行板块由总裁邓舸暂时分管。随着2025年6月23日国信证券董事会宣告同意鲁伟担任副总裁，该职位空缺得以填补。
履历显示，鲁伟生于1970年，从1998年加入国信证券并从事投行工作后拥有扎实的一线项目经验，覆盖IPO、发债、定增、并购重组，曾经主持并参与甘源食品IPO、志特新材IPO、争光实业IPO、家鸿口腔IPO、新秀新材IPO、广发证券公司债、京威股份公司债、京东方非公开、联络互动收购三尚传媒、金安桥结构化融资、江西路桥私募债等项目。
除项目经验外，鲁伟的管理工作经验也十分丰富。根据履历，他历任国信证券的投资银行事业部综合管理部总经理、投资银行事业部上市顾问部总经理、投资银行事业部中小企业服务部总经理。鲁伟大约在2014年出任国信证券投资银行事业部副总裁，彼时的投行“掌门人”是胡华勇。
直到2021年张纳沙出任国信证券董事长后，鲁伟工作岗位有新的变动。据悉，为强化对战略客户的服务、践行“对外一个国信、对内一个客户”理念，国信证券新设战略发展总部，负责开发战略客户及重点客户，并牵头协同各业务条线对上述客户开展服务。该部门成立初期由张纳沙直接分管，鲁伟被调任该部门担任总经理一职并履职至今。如今，他出任国信证券副总裁，同时是投资银行事业部总裁、战略发展总部总经理。
有内部人士评价融期策略，鲁伟处事风格坚定、硬朗、果敢直接，对国信投行“知根知底”，十分清楚问题所在；同时，鉴于其在战略发展部的协同工作经历，预计其可能对投行进行改革。
投行业务亟待提振
鲁伟在国信证券从业近30年，其中投行工作经历超20年，他既见证了国信投行的辉煌时刻，也看到当下投行业务发展疲软，2024年营业利润率濒临盈亏线的窘境。
作为总部设在改革开放前沿城市深圳的券商，国信证券长期为中小企业提供服务。在2004年、2009年中小板与创业板分别设立后，国信投行凭借以民营中小企业为主体的客户队伍，迎来高速发展黄金期，成为“华南投行五虎”之一（其余四家分别为平安证券、广发证券、招商证券、华泰联合）。
中国证券业协会数据显示，2000年至2011年期间，国信证券的投行指标长期排在业内前三。具体来看，中小板开板后，2006年国信证券股票主承销家数排名第1；2008年至2009年股票主承销家数连续两年排名第1。在创业板开板后，2010年—2011年国信证券股票主承销家数连续两年排名第2，其中2011年股票主承销金额也排名第2。
2014年至2017年期间国信证券投行的股票主承销家数排名已下滑，排名依次为第5、第7、第7、第8。不过在整体投行收入方面，据中国证券业协会数据，国信证券在上述4年期间内投资银行业务净收入持续排在前5名。
2018年国信证券投行风波多，胡华勇在年末辞任，该年国信证券投资银行净收入排名掉至第9名。此后排名长期未提振，2019年至2021年国信证券该指标排名依次为第8、第9、第9，直至中证协不再公布上述排名。
根据记者对上市券商财务报表中“投行业务手续费净收入”的统计，2022年—2024年国信证券排名依次为第7、第8、第7。
其中，2024年国信证券投行业务实现微利，去年该板块收入10.51亿元，同比下滑25.92%，营业支出10.35亿元，营业利润率仅1.52%，几近盈亏临界点，是传统大型券商中营业利润率最低的一家。
能否把握新的政策周期
国信投行的差距在哪里？根据记者拆解国信投行的业务结构，公司IPO业务表现稍强，增发业务、并购重组、债券业务的表现并不理想。
具体来看，IPO方面，根据记者对Wind数据的统计，国信证券在2022年至2024年间IPO承销金额、IPO承销家数排名分别为第八和第九。其中公司未发力北交所业务，在上述3年内仅成功推动3家北交所IPO发行。
究其原因，一方面当前行业头部效应凸显，另一方面国信证券优质IPO项目可能储备不足，如民生证券等中小券商在IPO业务上的优势也已超越国信证券。券商中国记者注意到，今年以来（截至6月21日），国信证券尚无IPO项目获得受理。
增发与并购重组是国信证券的短板。Wind数据显示，在2022年至2024年间，国信证券增发项目的累计承销金额及累计承销家数均排在十名开外；而上市公司并购重组业务在上述3年间仅完成2单重大资产重组项目。
债券融资业务也有“掉队”情况。Wind数据显示，2022年至2024年国信证券在企业债业务累计承销金额、累计承销数量分别为第10名、第11名；公司债累计承销金额、累计承销数量分别为第16名、第17名。
当前，一级市场正呈现新变化。6月18日陆家嘴论坛上，证监会主席吴清释放多重利好消息，包括“重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市”“扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用”“在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市”等。
而在并购重组方面，并购重组也迎来新的发展周期。监管层明确，要抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落地，推动股份对价分期支付机制、重组简易审核程序等新举措落实。
国信证券在长期支持科技型企业发展过程中积累了丰富的服务经验。当前正值新一轮政策周期，国信证券能否借此契机抓住发展机遇，值得持续关注。
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责任编辑：杨红卜 融期策略
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